Fluctuations cycliques de la construction résidentielle au Canada: 1970-1979

Abstract

Selon plusieurs auteurs (Guttentag, Alberts, Smith, etc.) les fluctuations de court terme dans la construction résidentielle sont causées par une diminution de l'offre de fonds hypothécaires qui provient d'un changement dans les rendements relatifs. Selon eux, la construction résidentielle a un comportement contra-cyclique. Pour Chung et Anh, les fluctuations dans la construction résidentielle sont déterminées par la disponibilité du crédit hypothécaire. Cette variable serait donc importante et aurait selon eux un comportement contra-cyclique. D'Amours et Nadeau ont découvert que par rapport au PNB, la construction résidentielle au Canada aurait été tour à tour pro-cyclique et contra-cyclique de 1926 à 1972, la période la plus récente, 1967-1972, ayant connu une allure pro-cyclique. D'autres auteurs (Maisel et Burnham) expliquent les fluctuations à l'aide des variations dans les logements inoccupés et dans l'inventaire d'habitations en construction. Le décalage entre la réaction des constructeurs aux changements dans la demande ainsi que le décalage entre les mises en chantier et l'achèvement engendrent un cycle d'inventaires causant les fluctuations. Celles-ci, en général, sont considérées comme 30 étant déterminées surtout par l'offre (disponibilité du crédit hypothécaire, stock de logements, etc.).